O que é meu estoque opções vale a pena

Quais são as minhas opções de ações? Sua empresa apenas lhe deu uma concessão de opção de estoque. Você está encantado e sente um vínculo mais próximo com sua empresa, mas você quer saber o que essas opções de ações realmente valem. Talvez o preço das ações da sua empresa tenha caído e você está irritado sobre se suas opções valem qualquer coisa. Demasiadas situações para um método de avaliação universal Mesmo se você entender os termos do prêmio de opção, não existe um método padrão facilmente absorvido para uma avaliação de opções de ações. Determinar o valor ou o valor de suas opções de estoque principalmente se relaciona com seus objetivos pessoais para as opções. Por exemplo, você pode estar interessado em calcular o valor de suas opções em relação ao outro pagamento que você recebe, ou você gostaria de saber qual seu valor para fins de imposto de renda será se você exercer algumas ou todas as suas opções. O valor das opções de estoque é basicamente em objetivos pessoais. Talvez você esteja revisando seu plano de propriedade e precisa estimar qual o valor de suas opções para fins de imposto sobre propriedades seria se você morresse de repente. Talvez você queira transferir o direito de exercer suas opções para membros da família ou para uma instituição de caridade, e você gostaria de saber qual seria o valor do imposto de presente se você transferir certas opções (veja o artigo sobre opções de estoque transferíveis). Em um divórcio. Você e seu ex-cônjuge provavelmente precisarão determinar o valor das opções não exercidas a partir de uma data específica para determinar como dividir o valor. A avaliação torna-se particularmente importante quando se considera um novo emprego. Você gostaria de estimar o valor das opções que você perderia ou perderia se você deixasse seu trabalho atual. Isso seria útil na negociação com um novo empregador potencial ou pode ajudá-lo a decidir ficar no seu emprego atual. Muitas vezes, os funcionários olham apenas o número de opções que possuem e comparam isso com o número que receberão na nova empresa, esta análise pode ser como comparar maçãs com laranjas. O grande número de opções que você é concedido, sem mais análises, fornece pouca orientação sobre seu valor. Cronograma de Avaliação Importante Por todos esses fatores e considerações, talvez você possa ver por que nenhum dos métodos de avaliação usados ​​pelos planejadores financeiros. Na verdade, existem muitas maneiras diferentes de avaliar suas opções de compra de ações. Os fatores que geralmente influenciam seu valor incluem: o objetivo para o qual a avaliação está sendo determinada (por exemplo, novo emprego, divórcio, plano imobiliário) quando na vida da opção está sendo avaliada (por exemplo, concessão. Termos da concessão de opção (por exemplo, imediatamente exercíveis ou não até depois de cinco anos) se a sua empresa é privada ou pública Método de avaliação matemática Black-Scholes Você pode receber ganhos de opções de ações somente quando suas opções são adquiridas e o preço das ações da sua empresa é maior do que O preço de exercício. As opções oferecem um direito de comprar ações a um preço fixo por um determinado período de tempo (geralmente 10 anos). O valor desse direito é semelhante em conceito a um direito (ou seja, opção) para comprar uma casa por um preço fixo dentro de um determinado período. Portanto, separe-se completamente dos ganhos que você pode pagar no dia em que você exerce suas opções de ações (ou seja, o valor intrínseco), eles têm valor econômico (ou tempo). Apreciar isso ajuda você a ter uma visão de longo prazo, percebendo que sua empresa lhe concedeu algo valioso. Black-Scholes foi desenvolvido para opções negociadas publicamente, não para opções de estoque de funcionários. Qualquer discussão sobre a avaliação da opção matemática geralmente menciona o modelo de Black-Scholes (ou o modelo de Black-Scholes-Merton, como o chama o Financial Accounting Standards Board). Existem outras abordagens matemáticas para avaliar as opções, como o binômio e o valor presente dos modelos de ganhos esperados, mas Black-Scholes é o mais conhecido. Dois matemáticos, Fischer Black e Myron Scholes, desenvolveram a fórmula no início da década de 1970. No entanto, o modelo de precificação de opções da Black-Scholes foi desenvolvido para opções negociadas publicamente, não para opções de estoque de empregados. É uma fórmula estatística baseada na probabilidade de uma determinada ação negociar a um determinado preço dentro de um período futuro. O modelo considera um preço de exercício de opções, juntamente com outros pressupostos subjetivos, incluindo: o prazo esperado para exercer a opção o histórico de ações de volatilidade de preços estimado de rendimento de dividendos (pode ser zero) taxa de juros livre de risco (por exemplo, nota do Tesouro dos EUA). Mais volátil do estoque e quanto mais longo o prazo esperado para exercer, maior será a avaliação, porque essas características aumentam a capacidade de um comerciante de opções ganhar dinheiro. Portanto, na fórmula Black-Scholes, a volatilidade aumenta o valor das opções de compra de ações. Grant Values ​​Em Diferentes Indústrias No passado, os valores de Black-Scholes foram 3334 do preço de mercado das ações ordinárias na data de outorga (ou seja, o preço de exercício). A volatilidade do mercado de ações empurra essa porcentagem, enquanto a estabilidade do mercado de ações faz com que os valores de Black-Scholes caíam um pouco. Abaixo está um resumo da proporção dos valores de Black-Scholes aos preços de mercado na concessão de opções atribuídas aos CEOs. Os números (compilados pela Equilar) são baseados em dados em declarações de proxy de 2005 de empresas que usam Black-Scholes em suas tabelas de compensação. Desagregação da indústria do valor de Black-Scholes como porcentagem do preço do mercado em problemas de concessão com Black-Scholes Os programas de computador podem facilmente lidar com a matemática complicada para estabelecer uma estimativa de um valor de opções. Embora não consiga verificar sua precisão, as calculadoras on-line Black-Scholes estão disponíveis gratuitamente, incluindo o Roberts Online Options Pricer e a Numa Option Calculator. MyStockOptions também possui uma calculadora básica Black-Scholes em sua Calculadora Quick-Take para opções de estoque. Além da precisão variável das calculadoras de Black-Scholes, o modelo tradicional de Black-Scholes em si é problemático quando usado para determinar o valor das opções de estoque de empregados, como o debate sobre a contabilidade de estoque-opção mostrou. Por exemplo, foi desenvolvido para opções de estilo europeu, que são exercíveis apenas na data de validade sem restrições de aquisição e transferibilidade. Em contrapartida, quase todas as opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas a qualquer momento após a aquisição e raramente são transferíveis. Além disso, as opções sobre ações dos empregados quase nunca podem ser vendidas ou negociadas, ao contrário das opções negociadas publicamente. (O Google criou um programa para permitir as vendas de opções adquiridas, como explica uma FAQ relacionada). Finalmente, e o mais importante, o modelo de Black-Scholes tenta prever a volatilidade futura dos preços de acordo com o desempenho passado das ações em um período especificado. Embora isso possa parecer razoável, todos sabemos que o desempenho das ações passadas não é necessariamente uma indicação de desempenho futuro. Como resultado, dependendo da finalidade da avaliação (por exemplo, para calcular o imposto sobre propriedades ou para o divórcio), você pode reduzir o valor de Black-Scholes antes de usá-lo. Valor de Black-Scholes e alternativas Esses vários fatores e limitações não significam que o modelo de avaliação de Black-Scholes seja inválido ou inútil. É particularmente útil quando o preço das ações da sua empresa foi plano ou decrescente, mas um período significativo de exercício permanece antes da expiração da opção. Pensar sobre o seu valor de uma perspectiva diferente pode proporcionar um impulso psicológico. Ninguém criou um modelo de avaliação perfeito em todas as situações. A Black-Scholes continua a ser o modelo que as empresas usam mais comummente na contabilização de opções de compra de ações, que agora devem ser incluídas como uma despesa de compensação em demonstrações financeiras. Também é frequentemente o ponto de partida em qualquer análise de avaliação de opções, talvez porque ninguém criou um modelo de avaliação de opções perfeito em todas as situações. O modelo binomial e outros modelos de avaliação de opções baseados em rede, ainda mais complexos, foram favorecidos pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) em seu balanço de 31 de março de 2004, Pagamentos Baseados em Ações. De acordo com o FASB, o modelo binomial estima melhor o valor justo porque pode considerar diferentes insumos (por exemplo, mudanças na volatilidade e não apenas uma taxa de volatilidade) ao longo do prazo de adjudicação. Ao contrário de Black-Scholes, este modelo permite assumir que o exercício pode ocorrer antes do final do prazo. Na versão final deste novo padrão contábil (inicialmente chamado FAS No. 123 (R). Agora chamado ASC Tópico 718), o FASB recuou de favorecer um modelo específico de avaliação de opções. Em Staff Accounting Bulletin 107. A SEC também não favorece nenhum modelo de avaliação, mas tem sugestões sobre eles. É muito cedo para saber se esses modelos vão se encaixar, particularmente para avaliações de opções em divórcio, planejamento imobiliário e contratação. Para ler mais sobre os modelos Black-Scholes e treliça, veja um FAQ relacionado. Verifique os documentos da SEC para a forma como uma empresa valoriza suas opções Para ver os pressupostos que uma empresa pública usa no modelo Black-Scholes ou binômio para avaliar suas opções de compra de ações a partir da data de concessão, incluindo a volatilidade esperada do preço das ações, veja a seção intitulada Stock - Compensação com base nas notas às demonstrações financeiras consolidadas que fazem parte do seu relatório anual. Esta mesma informação também deve ser arquivada eletronicamente com a SEC em cada formulário 10-K da empresa no EDGAR. Ele está disponível através da SEC ou em sites que melhoram a formatação de limas da SEC e adicionam recursos de pesquisa avançada, como EDGAR Online. Mesmo que as opções de stock de despesas agora sejam obrigatórias, você precisará pescar para encontrar os detalhes da avaliação. Procure dados de avaliação e premissas (1) na seção de demonstração financeira, perto do final do documento EDGAR Form 10-K ou 10-Q, intitulado Resumo de Políticas Contábeis Significativas e Planos de Benefícios a Empregados (também pode ser parte do relatório anual) (2) na seção que possui as outras informações financeiras resumidas ou (3) na seção MDA dos Formulários 10-K e 10-Q. Certifique-se de verificar as atualizações financeiras mais recentes. As empresas estão mudando para o uso de estimativas implícitas de volatilidade futura que se baseiam no preço das opções listadas em vez de números históricos. Richard Friedman é o vice-presidente do Grupo de Compensação de Benefícios da Companhia Ayco, um dos principais fornecedores de serviços de planejamento financeiro para executivos de empresas públicas. Ele é membro do Conselho Consultivo do myStockOptions. Este artigo foi publicado unicamente por seu conteúdo e qualidade. Nem Richard nem sua empresa nos compensaram em troca de sua publicação. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Contato editoresmystockoptions para informações de licenciamento. Tip 1 - Tudo sobre opções de estoque Meu objetivo é dar-lhe uma compreensão básica de quais opções de estoque são tudo sem confundir com desespero você com detalhes desnecessários. Eu li dezenas de livros sobre opções de estoque, e até mesmo meus olhos começam a virar em breve na maioria deles. Vamos ver o quão simples podemos fazer. Opção básica de opção de compra A compra de uma opção de compra oferece o direito (mas não a obrigação) de comprar 100 ações de uma empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data de compra até a terceira sexta-feira de um mês específico ( Chamada de data de validade). As pessoas compram chamadas porque esperam que as ações subam e ganhem lucro, seja vendendo as chamadas a um preço maior, seja exercendo sua opção (ou seja, compram as ações ao preço de exercício em um ponto em que o preço de mercado é maior que). Opção de opção básica de compra A compra de uma opção de venda oferece o direito (mas não a obrigação) de vender 100 ações da empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data de compra até a terceira sexta-feira de um mês específico ( Chamada de data de validade). As pessoas compram coloca. Porque eles esperam que as ações baixem, e eles irão lucrar, vendendo as posições a um preço mais alto, ou exercitando sua opção (ou seja, forçando o vendedor da put a comprar o estoque no preço de exercício em um momento Quando o preço do mercado é menor). Alguns detalhes úteis As opções de colocação e compra são cotadas em dólares (por exemplo, 3,50), mas eles realmente custam 100 vezes o valor cotado (por exemplo, 350,00), além de uma média de 1,50 comissão (cobrada pelo meu corretor de desconto - comissões cobradas por outros corretores São consideravelmente maiores). As opções de chamada são uma forma de alavancar o seu dinheiro. Você pode participar de qualquer movimento ascendente de um estoque sem ter que colocar todo o dinheiro para comprar o estoque. No entanto, se o estoque não subir de preço, a opção comprador pode perder 100 de seu investimento. Por este motivo, as opções são consideradas investimentos de risco. Por outro lado, as opções podem ser usadas para reduzir consideravelmente o risco. Na maioria das vezes, isso envolve a venda ao invés de comprar as opções. Terrys Tips descreve várias maneiras de reduzir o risco financeiro através de opções de venda. Uma vez que a maioria dos mercados de ações aumentam ao longo do tempo, e a maioria das pessoas investe em ações porque eles esperam que os preços aumentem, há mais interesse e atividade nas opções de chamadas do que nas opções de venda. A partir deste ponto, se eu usar o termo opção sem qualificar se é uma opção de colocação ou de chamada, estou me referindo a uma opção de chamada. Exemplo de mundo real Aqui estão alguns preços de opções de chamadas para uma hipotética empresa XYZ em 1º de fevereiro de 2010: Preço de estoque: 45,00 fora do dinheiro (o preço de exercício é maior do que o preço das ações) O prémio é o preço do comprador de opção de compra Paga o direito de comprar 100 ações de uma ação sem realmente ter que desembolsar o dinheiro que o estoque custaria. Quanto maior o período de tempo da opção, maior será o prémio. O prémio (igual ao preço) de uma chamada no dinheiro é composto pelo valor intrínseco e pelo prémio de tempo. (Eu entendo que isso é confuso. Para opções in-the-money, o preço da opção, ou premium. Tem uma componente que é chamada de tempo premium). O valor intrínseco é a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício. Qualquer valor adicional no preço da opção é chamado de tempo premium. No exemplo acima, a chamada do Mar 10 40 está vendendo em 7. O valor intrínseco é 5 e o tempo premium é 2. Para chamadas no dinheiro e fora do dinheiro, o preço da opção inteira é o tempo Prêmio. Os melhores prémios de tempo são encontrados nos preços de exercício no dinheiro. As opções que têm mais de 6 meses até a data de validade são chamadas LEAPS. No exemplo acima, as chamadas de 12 de janeiro são LEAPS. Se o preço do estoque permanecer o mesmo, o valor de ambas as colocações e chamadas diminui ao longo do tempo (à medida que o prazo de validade é abordado). O valor que a opção cai em valor é denominado decadência. No vencimento, todas as chamadas em dinheiro e fora do dinheiro têm um valor zero. A taxa de decadência é maior à medida que a opção se aproxima da expiração. No exemplo acima, a decadência média para o LEAP de 12 de janeiro de 45 seria de .70 por mês (16.0023 meses). Por outro lado, a opção de chamada de 10 de fevereiro de 45 decai em 2,00 (assumindo que o estoque permanece o mesmo) em apenas três semanas. A diferença nas taxas de decaimento de várias séries de opções é o cerne de muitas das estratégias de opções apresentadas nas Terrys Tips. Um spread ocorre quando um investidor compra uma série de opções para uma ação e vende outra série de opções para esse mesmo estoque. Se você possui uma opção de compra, você pode vender outra opção no mesmo estoque, desde que o preço de exercício seja igual ou superior à opção que você possui e a data de validade seja igual ou inferior à opção que você possui. Um spread típico no exemplo acima seria comprar o call 10 de março 40 para 7 e vender a chamada Mar 10 45 para 4. Este spread custaria 3 com mais comissões. Se o estoque tiver mais de 45 anos ou mais quando as opções expirem na 3ª sexta-feira de março, o spread valeria exatamente 5 (dando ao proprietário do spread um ganho de 60 para o período, mesmo que o estoque permaneça o mesmo ndash menos comissões, de curso). Os spreads são uma forma de reduzir, mas não eliminar os riscos envolvidos nas opções de compra. Embora os spreads possam limitar um pouco o risco, eles também limitam os ganhos possíveis que um investidor pode fazer se o spread não tivesse sido aplicado. Esta é uma visão geral extremamente breve das opções de chamadas. Espero que você não esteja totalmente confuso. Se você reler esta seção, você deve entender o suficiente para entender a essência das 4 estratégias discutidas nas Dicas de Terrys. Leitura adicional Dois passos mais ajudarão a sua compreensão. Primeiro, leia a seção Perguntas frequentes. Em segundo lugar, inscreva-se no meu relatório de estratégia de opções gratuitas. E receba o valioso relatório como criar uma carteira de opções que superará um investimento em ações ou fundos mútuos. Este relatório inclui uma descrição por mês das operações de opção que fiz durante o ano e lhe dará uma melhor compreensão de como pelo menos uma das minhas estratégias de opções funciona. Símbolos de opções de ações Em 2010, os símbolos das opções foram alterados de modo que agora mostram claramente o temor importante da opção - o estoque subjacente envolvido, o preço de exercício, seja uma venda ou uma chamada, e a data real da expiração da opção . Por exemplo, o símbolo SPY120121C135 significa que o estoque subjacente é SPY (o estoque de rastreamento para o SampP 500), 12 é o ano (2012), 0121 é a terceira sexta-feira de janeiro, quando essa opção expira, C significa Llamada e 135 é O preço de exercício. Stock LEAPS é um dos maiores segredos do mundo do investimento. Quase ninguém sabe muito sobre eles. O Wall Street Journal e The New York Times nem sequer apresentam preços de ações LEAP ou atividades de negociação, embora as vendas sejam feitas todos os dias úteis. Uma vez por semana, Barrons quase com raiva inclui uma única coluna onde eles relatam atividade comercial para alguns preços de exercício para cerca de 50 empresas. No entanto, o estoque LEAPS está disponível para mais de 400 empresas e em uma grande variedade de preços de exercício. LEAPS, Simply Defined Stock LEAPS são opções de estoque de longo prazo. O termo é um acrônimo para valores mobiliários de longo prazo Equity AnticiPation. Eles podem ser uma colocação ou uma chamada. Os LEAPS geralmente ficam disponíveis para negociação em julho, e no início, eles têm uma vida útil de 2,5 anos. À medida que o tempo passa, e há apenas seis meses ou mais permanecendo no termo LEAP, a opção não é mais chamada de LEAP, mas apenas uma opção. Para tornar clara a distinção, o símbolo do LEAP é alterado para que as três primeiras letras sejam as mesmas que outras opções de curto prazo. LEAPS são amigáveis ​​com os impostos Todos os LEAPS expiram na terceira sexta-feira de janeiro. Esta é uma característica legal porque, se você vende um LEAP quando expira, e você ganha lucro, seu imposto não será devido por mais 15 meses. Você pode evitar o imposto completamente ao exercer sua opção. Por exemplo, para uma opção de compra, você compra o estoque ao preço de exercício da opção que você possui. Possuir chamada LEAPS é muito parecido com a aquisição de ações O LEAPS lhe dá todos os direitos de propriedade de ações, exceto votar em questões da empresa e cobrar dividendos. Mais importante ainda, eles são um meio para alavancar sua posição de ações sem os problemas e a despesa de juros de compra na margem. Você nunca receberá uma chamada de margem em seu LEAP se o estoque cair precipitadamente. Você nunca pode perder mais do que o custo do LEAP - mesmo que o estoque cai por uma quantidade maior. Claro, o LEAPS tem um preço para reflectir o interesse introduzido que você evita e o menor risco devido a uma possibilidade de redução limitada. Assim como em tudo, não há almoço grátis. Todas as opções de decadência, mas toda a decadência não é igual. Todos os LEAPS, como qualquer opção, diminuem o valor ao longo do tempo (assumindo que o preço das ações permanece inalterado). Uma vez que há menos meses até a data de validade, a opção vale menos. A quantidade que declina a cada mês é chamada de deterioração. Uma característica interessante da decadência mensal é que é muito menor para um LEAP do que para uma opção de curto prazo. Na verdade, no último mês de existência de uma opção, a deterioração geralmente é três vezes (ou mais) a decadência mensal de um LEAP (com o mesmo preço de exercício). Uma opção no dinheiro ou fora do dinheiro irá mergulhar para o valor zero no mês de vencimento, enquanto o LEAP dificilmente se moverá. Este fenômeno é a base para muitas das estratégias de negociação oferecidas nas dicas Terryrsquos. Muitas vezes, possuímos o LEAP mais lento e decadente, e vendemos a opção de curto prazo em decadência mais rápida para outra pessoa. Enquanto perdemos dinheiro em nosso LEAP (assumindo que nenhuma mudança no preço das ações), o cara que comprou a opção de curto prazo perde muito mais. Então, vamos à frente. Pode parecer um pouco confuso no início, mas é realmente bastante simples. Compre LEAPS para manter, não comercializar Um aspecto infeliz de LEAPS é devido ao fato de que muitas pessoas não sabem sobre eles ou trocam-nos. Conseqüentemente, o volume de negociação é muito menor do que para opções de curto prazo. Isso significa que, na maioria das vezes, há uma grande diferença entre a oferta e o preço solicitado. (Isso não é verdade para o QQQQ LEAPS, e é uma das razões pelas quais particularmente gosto de negociar o patrimônio de rastreamento Nasdaq 100.) A pessoa do outro lado do seu comércio geralmente é um fabricante de mercado profissional e não um comprador comum que compra ou Vendendo o LEAP. Esses profissionais têm direito a lucrar com o serviço de fornecer um mercado líquido de instrumentos financeiros negociados de forma inativa, como o LEAPS. E eles fazem. Eles conseguem vender ao preço solicitado a maior parte do tempo e comprar ao preço da oferta. Claro, você não está obtendo os ótimos preços que o fabricante de mercado desfruta. Então, quando você compra um LEAP, planeje mantê-lo por muito tempo, provavelmente até o vencimento. Embora você sempre possa vender seu LEAP a qualquer momento, é caro por causa da grande diferença entre o lance e o preço solicitado. Terrys Tips Stock Options Trading Blog 20 de janeiro de 2017 Dez dias atrás, enviei-lhe uma nota mostrando como você poderia fazer 23 em uma opção de spread em Aetna (AET) se a ação fechada a qualquer preço acima de 118 hoje. Naquela época, negociava em 122,67. O dia ainda não terminou, mas a AET está negociando em 122 com uma hora até o fechamento, por isso parece seguro dizer que os 23 serão apreciados por todos os que fizeram o comércio. Hoje, eu gostaria de sugerir outro comércio sobre a AET que acabará duas semanas a partir de hoje. Isso fará 40 anos. 11 de janeiro de 2017 Estamos sempre à procura de preços de opções incomuns que possam indicar uma oportunidade de investimento melhor do que o habitual. Gostaria de compartilhar uma dessas oportunidades recentes com você, uma que eu pessoalmente agi e transmitido aos assinantes do Terrys Tips no último sábado. Envolve a venerável companhia de seguros, Aetna. Um jogo de curta duração interessante em Aetna (AET) Esta semana, estamos olhando para Aetna (AET), uma empresa de benefícios de saúde. Se você verificar o seu gráfico, você pode ver que não faz historicamente grandes movimentos em qualquer direção, especialmente para baixo: Hoje, criamos um novo portfólio nas Dicas Terrys sobre as quais gostaria de falar. É a nossa mais conservadora de 9 carteiras. Consiste em selecionar 5 empresas de primeira linha que pagam dividendos entre 2 e 3,6 e que aparecem em pelo menos duas top 10 melhores listas de analistas para 2017. Esse portfólio foi projetado para ganhar 30 para o ano, e podemos saber com antecedência exatamente O que cada um dos 5 spreads fará com antecedência. Para a maioria dessas empresas, elas podem diminuir em 10 ao longo do ano e ainda faremos nosso ganho de 30. Também estamos repetindo a nossa melhor oferta para entrar a bordo antes de 11 de janeiro. Como fazer 30 em 5 empresas de chip azul em 2017 Mesmo que caíssem em 10 Os spreads de que estamos falando são verticais. Uma vez que você encontrou uma empresa que você gosta, você seleciona um preço de exercício que Faz 36 A Duffers Guia para Parar Par no Mercado todos os anos em bons anos e mal Este livro pode não melhorar o seu jogo de golfe, mas pode mudar sua situação financeira para Que você terá mais tempo para os verdes e os fairways (e, às vezes, os bosques). Saiba por que o Dr. Allen acredita que a Estratégia 10K é menos arriscada do que possuir ações ou fundos mútuos, e porque é especialmente apropriado para o seu IRA. Inscreva-se no seu boletim de 2 relatórios gratuitos Nossa Newsletter Agora, as empresas TD Ameritrade, Inc. e Terrys são empresas separadas e não afiliadas e não são responsáveis ​​por outros serviços e produtos. 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Eles argumentam que o enorme valor dessas ações, mais do que você obteve de uma grande empresa, mas eles tendem a ficar nervosos quando você lhes pergunta quanto valor. Agora não há dúvida de que 1000 opções em estoque em uma inicialização com ações de 1mm em circulação (0.1) tem muito mais de vantagem do que 1000 opções em estoque no google (0.000003). Isto, claro, levanta a questão simples: o que valem a pena dar-lhe algumas ferramentas que você pode usar para ganhar um valor nesse valor. Mais importante ainda, I8217m vai lhe dar uma lista de perguntas-chave para aprimorar seus potenciais novos empregadores, o que o colocará simultaneamente em uma posição de conhecimento muito maior, e fazendo com que eles pensem que você é um negociador malvado. Note que muitas pessoas prefeririam que você não conheça essas coisas. Na maioria das startups, os equity8217s valem muito menos do que você pode imaginar (como you8217ll ver abaixo). Um dos meus blogueiros favoritos, Mark Suster, argumenta que você deveria simplesmente assumir que a equidade não tem valor e fique agradavelmente surpreendido se você encontrar o contrário. Esta é uma das razões pelas quais eu admiro Mark 8211 he8217s tão bom em fechar candidatos que, antes de fazê-lo, ele assume desafios voluntários. It8217s como he8217s trabalhando em uma conquista xbox. Eu, eu quero minhas novas contratações potenciais para saber exatamente o que elas estão recebendo, não errado nem alto nem baixo. Não quero que eles sejam induzidos em erro com um número que é grande demais, ou o inferno deve pagar quando eles percebem que eles haviam tido. E eu não quero sandbag porque o fechamento de um aluguel é bastante difícil, sem dizer às pessoas que ignorem a equivalência patrimonial. Então, é o que eu devo dizer para você: como saber se você está recebendo um bom negócio de uma inicialização. E meu motivo secreto é o seguinte: costumo dar aos meus funcionários um ótimo negócio em sua equidade. Isso significa que, se eles estiverem informados aos consumidores, minhas ofertas de empresas8217 parecem incríveis em comparação com qualquer outra coisa que eles tenham visto. Let8217s começam com o básico, que são completamente enganosas. Então, eu recebo as coisas importantes. O valor de um whack de equidade é o seguinte: Simplesmente, é a sua porcentagem de propriedade vezes o valor da empresa8217s. Parece simples o suficiente, mas tudo está totalmente errado. Um pouco por que e uma grande razão. A pequena razão é que a equação acima descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos que um compartilhamento. Quanto menos dificilmente é difícil modelar com precisão. It8217s é o mesmo antes da sua primeira rodada de financiamento, mas pode ser uma diferença significativa se a sua empresa assumiu algumas rodadas de capital subseqüentes. O grande motivo é algo sobre o que os investidores gostam de falar, mas aqui está: a existência das ações preferenciais e 8220investor8221 desvaloriza significativamente as ações ordinárias e ordinárias. Este não é um tipo de vantagem: a economia básica de It8217s. Você vê, os investidores tipicamente tomam direitos quando investem que os colocam 8220 na frente8221 de investidores regulares. Se eles investem um milhão de dólares e a empresa vende um milhão de dólares, eles recuperam o dinheiro e todos não conseguem nada. It8217s chamou uma preferência, e Brad explicou muito melhor do que posso. Tem um impacto colossal nos retornos esperados. Eles também geralmente têm algo chamado de participação, o que significa que depois que eles recuperam o dinheiro, eles continuam recebendo retornos como se eles não tivessem. E então eles têm um conjunto de termos chamados de provisões de proteção 8221 que (mais Bradness) permitem explicitamente que eles bloqueiem ações que sejam no melhor interesse dos acionistas da empresa, como um todo, e apoiadas por uma maioria de acionistas. Quando o IRS permitiu essas coisas. A regra geral era que as ações ordinárias valiam um décimo, tanto quanto as ações preferenciais. E o valor 8220 do número da empresa 8221, acima, é um número de estoque preferido. Yikes. Então, as más recentes notícias: as opções em ações comuns em uma empresa financiada por risco têm um valor livro muito fofo. Se você pensou que a empresa valia o que o IRS faz, você provavelmente apenas tomaria os conselhos de Mark8217s e ignoraria o patrimônio. Mas há outras maneiras de olhar para ele. Outra, maneira razoavelmente razoável de considerar o valor das opções (ou pelo menos seu valor para você), é olhar para o que você prevê que eles valerão. A maioria das startups que tentam vender o valor de suas opções faz isso de forma otimista (alguns podem dizer 8220false8221). I8217ve ouvido a frase 8220Nossa empresa simplesmente não aceitaria uma oferta de menos de 500,000,0008221 proferida pelos recrutadores. Mas há uma maneira correta, bem como um caminho errado. A matemática básica para este é: isso significa que você leva suas ações, divida por partes totais e multiplique pelo que você pensa que ela é vendida. Claro, nada é tão simples assim. Você deve: considerar a possibilidade de que a empresa possa falhar. Considere a diluição de rodadas de financiamento subseqüentes Subtrair qualquer Conta de preferência para qualquer participação. Subtrair pacotes de cobrança de bônus e um monte de outros truques que os investidores (e a administração) podem usar para manipular a curva de retorno. Isso se torna incrivelmente complicado, uma vez que os fatores-chave são coisas como o bom negociador é o seu CEO. Para tentar capturar tudo isso, toquei um conjunto de heurísticas (definição: declarações de pessoas que discutirão cerca de 8221) que você pode usar para fazer uma estimativa bruta. Você acredita na empresa Realmente, realmente acredito que isso vai ser incrível. Sinta-se em sua coragem de que isso vai ser algo incrível, 90 de novas empresas falham, então, se você não quiser, então você deve assumir que seu estoque não tem valor e parar aqui. Além disso, você deve trabalhar em outro lugar, porque o life8217s é muito curto. Pergunte à empresa: 8220 Qual é o seu intervalo de saída esperado e quais comparáveis ​​você usou para obter isso8221 (em inglês: quanto você vai vender e quem você usa como base para comparação). Se você concorda que esta empresa se parece com as comparáveis, então pegue o número baixo e divida-o em 2. Se eles dizem que o 8282 está indo para IPO, divida por 10 em vez disso. Este é X. Pergunte quantos rodadas foram criados e quanto mais esperam aumentar antes de sair. Junte-os, depois dobre-os, para obter Y. Pergunte se there8217s é uma preferência e, em caso afirmativo, o que é múltiplo. Pergunte se a participação desse ano e, em caso afirmativo, é limitada. Cube a preferência (como em, 2 x 2 x 2). That. Portals: Z. Se there8217s uma participação tampada, adicione 1 a Z. Se it8217s uncapped, adicione 2. Pergunte a who8217s no quadro. Se a maioria dos membros do conselho são funcionários, não faça nada. Se ele for um equilíbrio de 5050 entre fundadores e investidores, adicione 1 a Z. Se ele for inclinado para os investidores, adicione 2 a Z. Agora, para o grande final: E isso é o que eles valem. Aqui, um exemplo: you8217re oferece-se 0.1 de uma grande empresa que acha que eles vão sair da 250-500mm. They8217ve levantou 5mm e espera aumentar 10mm mais. Os termos são 1x preferência, participação limitada. O conselho é dividido uniformemente entre fundadores e investidores. Você deve considerar suas ações no valor de 0,1 35mm 35k. Eu amo as startups. Adoro quando as pessoas ficam ricas com as startups. Eu quero que você se junte a um arranque, e eu quero que você derrame com riquezas além de seus sonhos mais loucos. Eu quero que você exploda todas essas matemáticas fora da água. It8217s todos adivinam de qualquer maneira8230, mas it8217s melhor do que esgrima à esquerda. (Você pode querer se inscrever ou me seguir no Twitter para que você não perca novos artigos) obrigado por palavras gentis. A única coisa a considerar: os lugares onde as pessoas se obsessão com as opções criam culturas onde todos estão sempre falando sobre opções, calculando o valor das opções e desapontados quando a empresa atinge uma colisão na estrada e todos resmungam porque o valor da opção pode ter mudado. Eu vi isso através do primeiro busto de amplificador de ponto-com. Eu prefiro as pessoas que estão no raio 8222 por outros motivos. E espero que eles tenham um dia de pagamento um dia nas opções de qualquer maneira. Quando eles trouxeram uma equipe de gerenciamento para girar IGN fora da Imagine Media, a nova equipe constantemente falou sobre quanto dinheiro todos iriam fazer. O refrão comum (por trás de portas fechadas, é claro) foi 8220Não, idiota. YOU8217RE vai fazer uma tonelada de dinheiro. Você tem todo o capital próprio.8221 Eu aconselho todas as minhas possíveis contratações de que se eles querem fazer uma pilha de dinheiro no estoque de inicialização, eles precisam começar seus próprios negócios, porque as probabilidades são, até mesmo o meu estoque não terá valor. O foco deve ser fazer algo ótimo para que eles tenham mais oportunidades de começar sua própria empresa quando a inspiração for atingida. Obrigado por esta publicação. Desejo, eu tinha lido antes de eu realmente me juntar à inicialização, onde eu preciso trabalhar como burros. Só a esperança era opções de estoque, mas o valor real não parece tão lucrativo agora. (Como um ponto interessante de dados, falei com alguém do SVB Analytics no outro dia e eles mencionaram que, com base em suas pesquisas, 65 de todas as empresas apoiadas pelo VC não retornam valor aos acionistas comuns. 8220O pouco motivo é que o acima A equação descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos do que uma ação.8221 Isso é enganador porque uma opção não vale menos do que uma participação. (Na verdade, tecnicamente falando, uma opção geralmente vale mais do que um compartilhamento Porque tem um valor intrínseco e um valor de tempo.) É porque a classe de ações para a qual sua opção (ações ordinárias, geralmente) se relaciona vale menos do que a classe de ações que os investidores obtêm (ações preferenciais, com todas essas ações adicionais Direitos que aumentam o valor deles). Isso soa como uma situação disfuncional. Eu nunca vi de primeira mão, felizmente. Mas eu não acho que ser transparente na frente sobre a compensação cria necessariamente tal situação íon. Eu acho que isso vem de como você lidera a empresa e a equipe depois de aceitarem. E eu só posso imaginar o quão difícil foi para gerenciar isso durante o pior da bolha8230. O que significa 8220mm8221 Milímetros, não entendi. Eu também vejo coisas como 822035mm8221 8211 você quer dizer 822035 M8221 ou seja, 35 milhões de dólares Apenas tentando entender, eu não vi a nomenclatura que você está usando, nem a vi em um dicionário. Boa visão e conselhos sobre como pensar em opções de ações em uma empresa privada. Há alguns pensamentos adicionais para considerar também: 1. Probabilidade de IPO em comparação com a empresa adquirida. Você vai fazer muito melhor em um IPO. Para muitos funcionários, exceto para fundadores e executivos-chave, o valor que recebem de uma aquisição geralmente é igual a um bom bônus. Em myStockOptions, ouvimos muitas histórias ao longo dos anos e eu diria que é uma observação comum. 2. Saiba qual o tipo de opções que você está obtendo: Opções de ações de incentivo (ISOs) ou opções de compra de ações não qualificadas (NQSO) e se você pode exercê-las imediatamente em troca de ações que devem ser adquiridas. O tratamento fiscal é diferente, especialmente se você planeja exercer as opções enquanto a empresa é privada e antes de pensar que será comprada. Você não pode vender ações para cobrir impostos. 3. Verifique se há algum mercado comercial no estoque em sites como SecondMarket e SharesPost. Isso só será para grandes empresas privadas. 4. Para pequenas empresas privadas, pergunte se é uma corporação do Subchapter-S. Se assim for, isso significa que os lucros e as perdas fluirão para os acionistas, o que será você no exercício. Se lucrativo, descubra se eles distribuem lucros pelo menos pelos impostos de propriedade. Eu também sugiro que você veja myStockOptions na seção Pré-IPO (bit. lygbt3A6) nos vários artigos e FAQ para obter informações adicionais, particularmente em tópicos fiscais. No final do dia, é tudo sobre paixão: quanto você ama o produto e a equipe. Isso é mais importante. As opções são importantes, mas, se puder, penso que é sensato pensar nelas um pouco como o dinheiro que você leva para Vegas: escreva-o no começo, e se você fizer alguma coisa, então, doce Molho. Isso, obviamente, pressupõe que você esteja mais no modo de aprendizado do que o modo de ganhar. Uma pergunta adicional que vale a pena obter uma resposta, ao avaliar as opções de inicialização: no caso de uma saída, há alguma aceleração. Em caso afirmativo, qual a aceleração. Este não é um segredo bem guardado. Uma excelente inicialização com uma dúzia de pessoas geralmente pagará aos seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns argumentarão que isso é por causa do valor da equidade que as startups lhe dão. Eu argumento que esse é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado. O que pensar: os locais exatamente onde os indivíduos se obsessão com as escolhas produzem etnias exatamente onde todos se referem definitivamente a escolhas, determinando o valor associado às escolhas, bem como desiludir uma vez que a organização atinge o pacote dentro da rua e todos se queixam simplesmente Porque o seu próprio valor de escolha pode ter se transformado. O filo dos organismos mais intimamente ligados à evolução das plantas terrestres é o (mc) e se a minha empresa está prestes a entrar no IPO nos próximos 6-12 meses. O que eu deveria dividir pelo grande artigo BTW. Obrigado por escrevê-lo com uma série de possíveis bons resultados. Eles excluem todos, exceto um deles. That8217s gostam de dizer que você está jogando poker e dobrará qualquer coisa menos do que um straight flush. (Existem alguns problemas com essa comparação, mas essa é a essência do raciocínio). Mas se a empresa afirma que eles estão prestes a receber o IPO, então eles não são o tipo de empresa que estou descrevendo quando me refiro a um 8220startup8221 e você deve ignorar a maioria do que este artigo diz. Mas você também deve saber que pelo menos metade (por minha estimativa) das empresas que insinuam fortemente que vão ao IPO nos próximos 6-12 meses para seus funcionários, potencial ou não, don8217t. Os planos de IPO caem o tempo todo. E what8217s mais, se a empresa 8217 está prestes a IPO, as ações pré-IPO terão uma protuberância muito menor. Então, você está apostando no sucesso de longo prazo da empresa no mercado de ações, que não é uma coisa inteira. Comecei a trabalhar numa base de caixa (80 cash 20 ações) com base no salário normal na minha posição seria (digamos 100K). Os empregadores calcularam o componente 20 no valor do preço da última ação da rodada (4Partituras). Esse valor é para ações preferenciais, enquanto o que eu obtenho são opções de estoque que se convertem em comuns. Só agora percebo que, na avaliação atual da empresa, com base na preferência de liquidação, etc., as ações ordinárias valem 15 das ações preferenciais. Então, ao invés de obter 20K de estoque, parecem estar obtendo estoque em opções comuns que valem 4K. Eu fui roubado Estou faltando algo aqui Se eu tivesse tomado os 20K em dinheiro e investiu isso na empresa, eu preferiria Preferred Ações que valeriam exatamente o que eu paguei por cada ação (eu nem estou falando sobre os mandados associados). Essa é uma ocorrência comum e regular nas startups e o modo das coisas em cada arranque. Eu me sinto com raiva e sinto que isso não é justo. Eu quero mais informações antes de invadir o escritório de alguém do escritório. Você não é roubado porque você está trabalhando por um salário inferior ao salário médio. A metade do mundo faz, você sabe. Eles podem ter enganado você, mas isso depende inteiramente do que eles lhe disseram. Startups apenas pagam menos em média do que o BigCos, mesmo depois (especialmente depois) da equivalência patrimonial. Como disse Scott, 8220 mil mil e nove milhões traduziram para o francês: 8220mille mille8221, não sei por que isso seria uma abreviatura em inglês. Grande resumo Para os interessados ​​em aprofundar ainda mais a compensação de capital e ou simplesmente estar melhor educado sobre a moeda (capital) em que você está sendo pago, você pode querer verificar os recursos em Equity Compensation aqui: equityzenknowledge-center Na EquityZen, nós (infelizmente ) Ver muitos funcionários descobrindo muito tarde, venderam o sonho que não precisava de realidade. Essas questões são complexas, mas há muitos materiais educacionais por aí e estamos sempre tentando educar os acionistas sobre seus direitos (ou, em alguns casos, a falta deles). Disclaimer: I8217m afiliado à EquityZen. Estamos procurando gente talentosa para se juntar à nossa equipe principal. Se você estiver interessado em resolver problemas desafiadores no FinTech e estiver aberto para se mudar para o coração da cidade de Nova York, por favor veja nossa página de Carreiras: equityzencareers M é o numeral romano para mil, de modo que a minha opinião sobre o porquê isso foi usado aqui.